[年報短評]深天地：混凝土業(yè)績下滑至凈利潤同比下降62.78%
2016年，深圳天地集團混凝土板塊營業(yè)收入同比下降，盡管房地產營業(yè)收入有所增加，但混凝土業(yè)務收入占公司整體收入80%以上，房地產板塊業(yè)績的提升不足以抵消混凝土板塊業(yè)績下降的影響，混凝土售價下降、毛利率水平下滑，導致公司整體歸母凈利潤同比下降62.78%。
表1：2016年深天地混凝土及房地產業(yè)務經營數據
數據來源：深天地2016年年報
2016年，受國家稅收政策、市場變化以及因市政規(guī)劃導致部分企業(yè)搬遷等諸多因素影響，企業(yè)的經營壓力依然較大，公司全年混凝土產量277萬方，完成年計劃的103.4%，但同比下降5.78%；營業(yè)收入84926萬元，完成年計劃的96.3%，同比下降11.47%。年內遠東、寶創(chuàng)、東建分公司搬遷工作取得實質性突破，寶創(chuàng)、東建分公司新站已開始建設，遠東分公司新址選址已基本確定，株洲中億公司新站建設基本完成。截止到2016年末，公司擁有商品混凝土攪拌站7個，分布于深圳南山區(qū)、龍崗區(qū)、寶安區(qū)和湖南株洲市，共12條3立方生產線，2條2立方生產線，攪拌車230余量，年實際生產能力410萬方以上。在面對宏觀環(huán)境持續(xù)偏緊，供需矛盾依然突出的行業(yè)背景下，公司計劃2017年混凝土產銷量276萬方，實現銷售收入8.3億元，低于2016年實際銷量及收入水平。
公司房地產業(yè)務2016年實現營業(yè)收入大幅增長，毛利率也同比增長3.2%，主要是受江蘇連云港項目銷量增長影響，營業(yè)收入增加相應的結轉成本同比例增長。
對于混凝土企業(yè)來說，應收賬款是一個難題，混凝土銷量及銷售收入下降，同時銷售回款增加導致深天地2016年應收賬款同比下降，同時，應收賬款占營業(yè)收入比例也略有下降，但是與2014年相比，仍有較大差距。
表2：近三年深天地主要財務指標比較
數據來源：深天地年度報告，Wind資訊
從近三年深天地財務指標比較可以看出，公司2016年的盈利水平低于前兩年，資產獲利能力明顯低于2015年，銷售盈利水平也低于2015年，但略好于2014年，成本控制能力較2015年有所提升，期間費用率和成本費用利潤率均好于2015年水平。
從公司2016年的收益質量來看，扣除非經常損益的凈利潤占凈利潤比例明顯下降，主要是由于報告期內非流動資產處置損益和計入當期損益的政府補貼大幅增長，同時其他營業(yè)外凈支出大幅減少，導致報告期非經常性損益較去年大幅增加。
2016年由于房地產銷售量大幅提升，導致公司存貨水平下降，公司的流動資產有所下降，同時包括短期借款、應付賬款、應付職工薪酬等在內的流動負債也有所減少，公司的流動比率、速動比率明顯提高；報告期內由于受到房地產業(yè)客戶購房款同比增加同時混凝土也支付的原材料款項同比減少，公司貨幣資金增加，現金比率有所提高，公司的短期償債能力略有提升，但是長期償債能力有所下降。
盡管2016年公司應收賬款有所下降，但整體來看，應收賬款周轉率卻繼續(xù)下降，應收賬款周轉天數較前兩年增加；受房地產銷量增加的影響，存貨明顯下降，存貨周轉率有所好轉。
編輯：jirong
監(jiān)督：0571-85871513
投稿：news@ccement.com
