招商證券：外資并購(gòu)給水泥業(yè)帶來(lái)無(wú)限遐想
重點(diǎn)水泥類(lèi)公司投資評(píng)級(jí)一覽
代碼簡(jiǎn)稱(chēng)2006EPS投資評(píng)級(jí)
600881亞泰集團(tuán)0.13積極增持
600585G海螺0.65增持
600720祁連山0.1買(mǎi)入
600801G華新0.3增持
000935四川雙馬0.1增持
在政府西部大開(kāi)發(fā)＋振興東北＋新農(nóng)村建設(shè)戰(zhàn)略中與水泥消費(fèi)直接相關(guān)的水力設(shè)施、交通運(yùn)輸和民居村鎮(zhèn)等建設(shè)能直接增加水泥的需求，東北和中西部地區(qū)的增量最大。新的水泥產(chǎn)業(yè)政策著力淘汰高能耗高污染的落后產(chǎn)能，如果政策能有效控制產(chǎn)能擴(kuò)張，而需求能有所恢復(fù)，2006年水泥行業(yè)將出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。
外資涌動(dòng)點(diǎn)燃水泥投資熱情
中國(guó)高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、人民幣升值預(yù)期、發(fā)達(dá)國(guó)家水泥工業(yè)成長(zhǎng)乏力及環(huán)保高標(biāo)準(zhǔn)、我國(guó)水泥企業(yè)規(guī)模普遍較小，行業(yè)集中度和產(chǎn)品附加值低，全行業(yè)微利現(xiàn)狀給外資提供了一個(gè)絕佳的低價(jià)買(mǎi)入良機(jī)，這四點(diǎn)是外資并購(gòu)國(guó)內(nèi)水泥企業(yè)的主要因素。他們?cè)谶x擇國(guó)內(nèi)合作對(duì)象時(shí)，更關(guān)注的是企業(yè)的行業(yè)地位、地區(qū)價(jià)值和資產(chǎn)質(zhì)量。
重點(diǎn)個(gè)股
亞泰集團(tuán)（600881）
目前公司正在就其旗下水泥資產(chǎn)公司和世界著名的CRH公司進(jìn)行研判，CRH公司在全球混凝土業(yè)處于絕對(duì)領(lǐng)先地位，年銷(xiāo)售收入達(dá)到140億歐元。此外，我們認(rèn)為，今年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)方面的拓展在重組哈爾濱水泥廠(chǎng)、新料生產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)和煤礦開(kāi)采方面都將有所突破，而業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)將在2007年后。結(jié)合股改送股預(yù)期，即使不考慮公司地產(chǎn)、醫(yī)藥等資產(chǎn)價(jià)值，公司股票合理定價(jià)也應(yīng)在4元以上，較當(dāng)前股價(jià)有35％以上的空間，故給予“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。
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