印度水泥和建筑材料委員會(huì)國際研討會(huì)近期在印度首都新德里舉行，這為我們提供了一個(gè)了解世界第二大水泥國家的好機(jī)會(huì)。

　　商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，2019年前9個(gè)月水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.4%，達(dá)到2.55億噸。2018年的產(chǎn)量增長(zhǎng)更高，但這是在2017年下降之后，部分原因是政府的廢鈔政策。并且自2019年8月起的同比增速下降有趨勢(shì)，2017年年中增速達(dá)到峰值。

　　圖1：印度2015-2019年前9個(gè)月的水泥產(chǎn)量（百萬噸）

　　資料來源：印度工商部

　　圖2：2017年至2019年10月印度每月水泥產(chǎn)量的同比變化

　　資料來源：印度工商部

　　ICRA的分析人士等將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩歸咎于2019年年中的大選，以及雨季的影響。報(bào)告指出，在2019年4月至9月的6個(gè)月中，由于北部、東部和中部地區(qū)的政府項(xiàng)目放緩，需求有所放緩。據(jù)報(bào)道，印度北部、中部和西部的古吉拉特邦存在勞工問題。馬哈拉施特拉邦的水資源、東部和安得拉邦的沙子等原材料出現(xiàn)短缺。

　　在喀拉拉邦，由于洪水后重建和低成本住房計(jì)劃，以及卡納塔克邦的建筑活動(dòng)，兩地均出現(xiàn)了正增長(zhǎng)?？傮w而言，最大的水泥生產(chǎn)商UltraTech水泥在其2019年11月的投資者報(bào)告中同意了這一結(jié)論，他還說明了北部地區(qū)的增長(zhǎng)和其他地方的下降。與ICRA一樣，它也提到了低成本住房，宣稱這是水泥消費(fèi)的主要推動(dòng)力。

　　除了上述數(shù)據(jù)以外，主要的消息還包括持續(xù)的整合，比如Emami水泥的拍賣，以及UltraTech水泥收購Century Textiles and Industries。前者將東部和中部地區(qū)的工廠出售，與當(dāng)?shù)厮兄饕a(chǎn)商都牽扯在內(nèi)，包括拉豪和海德堡水泥?！队《冉掏綀?bào)》上周的一篇報(bào)道援引消息人士的話稱，UltraTech 水泥和Nirma集團(tuán)是領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)者，估值約為7億美元，在2019年12月的某個(gè)時(shí)候宣布了這一消息。盡管UltraTech水泥在全國市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，但它在東部17%的生產(chǎn)份額與在其他地區(qū)相比還是很低的。Nirma集團(tuán)的子公司Nuvoco Vistas是規(guī)模較小的生產(chǎn)商之一，但值得注意的是，它在2016年收購了拉法基印度公司的資產(chǎn)。

　　繼Dalmia Bharat水泥和Ramco水泥計(jì)劃項(xiàng)目之后，JSW水泥和海德堡近幾周宣布2020年中的擴(kuò)張計(jì)劃，對(duì)新產(chǎn)能的投資仍在繼續(xù)。這與分析師們?cè)?019年年中預(yù)測(cè)的類似時(shí)間段內(nèi)約120Mt的產(chǎn)能增長(zhǎng)預(yù)測(cè)類似。以JM金融為例，該公司將這種增長(zhǎng)主要?dú)w因于南部，其次是東部和北部。然而，印度水泥公司在2019年11月表示，由于政府支出放緩，印度將推遲在北方邦的擴(kuò)張項(xiàng)目。

　　通常而言，對(duì)于一個(gè)人均水泥消費(fèi)量較低的國家來說，印度水泥行業(yè)的緊張局面之一，一直是產(chǎn)能利用率與新產(chǎn)能投產(chǎn)之間的平衡。2018年，產(chǎn)能利用率低于60%，一些水泥生產(chǎn)商開始報(bào)告投入和原材料成本上升對(duì)其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的負(fù)面影響。在這種環(huán)境下，知道何時(shí)停止和開始增加產(chǎn)能是至關(guān)重要的。特別是在印度，政府對(duì)污染采取的行動(dòng)、該國對(duì)煤炭進(jìn)口日益增長(zhǎng)的需求以及蓬勃發(fā)展的垃圾燃料行業(yè)等問題都是需要密切關(guān)注的因素。最后，盡管UltraTech水泥在海外購買資產(chǎn)，但它將重點(diǎn)放在印度市場(chǎng)等總體趨勢(shì)也值得關(guān)注，因?yàn)樗x擇只專注于一個(gè)國家。這與其他同樣規(guī)模的跨國公司有相似之處，這些公司也一直專注于全球其他地方的核心市場(chǎng)。