[原創(chuàng)]存準率下調(diào)助力需求回升 利好水泥業(yè)
時隔三年，央行周三晚間宣布，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，此舉超出諸多投資機構的預期。同一天，美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行、瑞士央行、英國央行、加拿大央行等全球6大央行發(fā)布聲明，將采取聯(lián)合行動挽救全球經(jīng)濟，下調(diào)美元互換利率，以向各國家的國內(nèi)銀行提供充分的流動性。
據(jù)有關經(jīng)濟學家計算，此次下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，將為金融機構輸送4000億元左右的流動資金，可以較大幅度地緩解年底前的資金緊張狀況。
那么，本次下調(diào)存準率對未來水泥市場有何影響？
今年8月以來，在宏觀經(jīng)濟緊縮的大背景下，受“鐵路停工”及“房地產(chǎn)調(diào)控”等一系列負面因素沖擊，市場對水泥行業(yè)下游需求擔憂不斷加劇。加之煤炭供應整體偏緊，電價又保持漲勢，煤、電成本上升也進一步推升了行業(yè)成本。此次存準率下調(diào)，對于水泥這個資產(chǎn)負債率相對較高的行業(yè)來講，一定程度緩解了需求淡季企業(yè)面臨的流動資金短缺問題，而在加快國家各大型基建項目的建設步伐方面也起到一定的推動作用，或會帶動水泥行業(yè)下一步的發(fā)展。
緩解淡季水泥企業(yè)流動資金短缺
今年四季度以來，全國各地相繼發(fā)生中小企業(yè)資金斷裂情況，加之目前接近年底，企業(yè)資金需求增加，此次存準率下調(diào)有助于充裕銀行體系資金，提高銀行信貸投放能力，并在一定程度上釋放保增長的信號。雖然此次下調(diào)主要是解決外匯占款，但也稍帶緩解了企業(yè)的資金短缺問題。
從水泥區(qū)域市場來看，目前東北和西北地區(qū)已經(jīng)進入冬儲期，10月底施工80%左右都已經(jīng)完成，因為進入冬天影響施工作業(yè)，需求隨之轉(zhuǎn)淡，特別是在下雪和冰凍天氣時期需求更是進入年內(nèi)低谷。受需求偏弱等因素影響，水泥企業(yè)所需流動資金量更大。盡管今年經(jīng)過大規(guī)模的并購重組，目前以大型水泥集團居多，但淡季時依舊需要大量流動資金來彌補大庫存量帶來的壓力。此時央行下調(diào)存準率，應該算是利好因素。特別是北方地區(qū)，現(xiàn)在儲存一定量的熟料，待到明年開春，如果今年下半年被壓縮的項目施工得以迸發(fā)的話，可以從容應對，小賺一筆。
助力需求回升 行業(yè)景氣度趨好
水泥是一項被拉動型產(chǎn)業(yè)，其中國家經(jīng)濟政策的拉動最為明顯，“四萬億水利投資”對水泥需求的拉動作用就是很好的說明。水泥行業(yè)發(fā)展需要立足需求，緊盯政策。此次存準率下調(diào)，銀行信貸資金將流向哪里？筆者認為目前最需要保的是許多在建的國家級工程，要保證工地不散攤。而只要保住了重大項目建設，水泥行業(yè)的需求也會跟著趨好。
從需求方面細分來看，保障房的財政投入空間將更大，房地產(chǎn)投資也可能有所回升，加之農(nóng)村建設需求穩(wěn)步增長，預計未來水泥行業(yè)景氣度向好。但對于有人提出的此次下調(diào)有利于緩解鐵道部融資困局，鐵路停工項目復工加速，筆者則持保留意見，“7.23動車事故”至今未結，存準率下調(diào)盡管一定程度上緩解了鐵道部的融資困局，但近期大規(guī)模復工的可能性不大，該方面的需求拉動或?qū)⒑笱印?/FONT>
任何一次存款準備金率的調(diào)整都不是一蹴而就的，后續(xù)必將伴隨多次變動，而其對水泥企業(yè)及整個行業(yè)的影響也是逐步顯現(xiàn)的，我們等待明年春天能有施工回潮振奮水泥市場。
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