由于水泥產(chǎn)能過剩，工信部將推行落后產(chǎn)能減量置換辦法，但在緊縮政策之下，加之房地產(chǎn)調(diào)控、高鐵投資減速等不利影響，水泥行業(yè)未來仍不樂觀。保障房對(duì)水泥需求增量影響并不大。目前水泥價(jià)格在旺季前仍跌跌不休，僅有局部地區(qū)因限電水泥供應(yīng)不足上調(diào)價(jià)格。局部地區(qū)由于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，成為行業(yè)龍頭兼并的良機(jī)。華東水泥龍頭限產(chǎn)保價(jià)，但在宏觀緊縮的背景下，中長(zhǎng)期水泥行業(yè)供過于求的現(xiàn)狀仍難以改變。

　　9月13日，工信部公布2011年中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行夏季報(bào)告，報(bào)告稱，近年來重化工業(yè)中重復(fù)投資所導(dǎo)致的產(chǎn)能過剩問題，影響工業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。同時(shí)，在許多產(chǎn)能過剩行業(yè)中還伴隨著相當(dāng)數(shù)量的落后產(chǎn)能。為此，下一步將繼續(xù)促進(jìn)建材等重點(diǎn)行業(yè)實(shí)施企業(yè)兼并重組和產(chǎn)業(yè)鏈整合，完善落后產(chǎn)能退出機(jī)制，建立健全產(chǎn)能過剩行業(yè)落后產(chǎn)能減量置換辦法。工信部還公布了四大行業(yè)的“十二五”落后產(chǎn)能的淘汰目標(biāo)，其中“十二五”時(shí)期仍需淘汰2.5億噸以上水泥的落后生產(chǎn)能力。

　　工信部將推行落后產(chǎn)能減量置換辦法，主要是水泥產(chǎn)能嚴(yán)重過剩所致。雖然“十二五”時(shí)期要淘汰2.5億噸以上水泥的落后生產(chǎn)能力，但此前工信部已經(jīng)提出，2011年要淘汰水泥產(chǎn)能1.33億噸，因此2012年以后落后產(chǎn)能淘汰力度逐漸減弱。

　　2011年6月水泥新開工計(jì)劃總投資額分別為185億元，同比增速為54.7%，顯示水泥投資仍然過熱。另據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，2010年以后在建的水泥生產(chǎn)線達(dá)323條，總計(jì)產(chǎn)能超過4億噸?？鄢浜螽a(chǎn)能淘汰，2011-2013年，全國水泥產(chǎn)能凈增量為1.66億噸、1.63億噸、0.35億噸。

　　另外資料顯示，2008年中國水泥產(chǎn)能18.7億噸，其中落后產(chǎn)能約5億噸，2009年、2010年落后產(chǎn)能70%左右已經(jīng)淘汰，但由于新建成的水泥生產(chǎn)線規(guī)模超過7億噸，即凈增加2.5億噸；而且2011年、2012年還將凈增約2億噸。預(yù)計(jì)在落后產(chǎn)能淘汰的情況下，2012年水泥產(chǎn)能將達(dá)到25億噸左右，而市場(chǎng)需求不會(huì)超過20億噸，水泥產(chǎn)能仍處于嚴(yán)重過剩狀態(tài)。

　　但在緊縮政策之下，加之房地產(chǎn)調(diào)控、高鐵投資減速等不利影響，水泥行業(yè)未來仍不樂觀。8月份全國水泥產(chǎn)量1.8億噸，同比增長(zhǎng)12.8%；1-8月全國累計(jì)生產(chǎn)水泥13.2億噸，同比增長(zhǎng)18.4%，但市場(chǎng)對(duì)下游需求放緩仍存擔(dān)憂。

　　由于財(cái)政緊縮，2011年房地產(chǎn)調(diào)控和高鐵投資調(diào)整導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資增速回落，特別是“7.23”動(dòng)車事故，導(dǎo)致高鐵項(xiàng)目建設(shè)停頓對(duì)水泥行業(yè)影響較大。1~8月份固定資產(chǎn)投資增速為25%，比1~7月份增速下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中房地產(chǎn)投資增速下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，為33.2%；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增速從1~7月份的－2.1%下降為－15.5%，向下拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資增速0.36個(gè)百分點(diǎn)。

　　而且8月出口訂單指數(shù)大幅下降，加之隨著歐美經(jīng)濟(jì)的放緩預(yù)期，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)下半年中國經(jīng)濟(jì)增速可能還將放緩。而且影響水泥主要的房地產(chǎn)調(diào)控仍在加碼，雖然7月初加息之后，并未再次加息，但央行推出新規(guī)凍結(jié)資金9,000億，近期又有傳言將對(duì)大銀行發(fā)行200億元定向央票。

　　雖然保障房建設(shè)加快，能增加水泥需求，但畢竟國家沒有那么大的財(cái)力維持每年建設(shè)1000萬套保障房，更何況保障房對(duì)水泥需求增量影響并不大。

　　根據(jù)我國城鎮(zhèn)民用住宅平均每平米0.2噸水泥消耗量估算，每套保障房水泥平均用量在10噸左右，2011年保障性住房建設(shè)拉動(dòng)水泥需求增量為1億噸，相當(dāng)于2010年水泥總產(chǎn)量的5.35%，對(duì)水泥行業(yè)的供需影響不是十分顯著。

　　目前水泥價(jià)格在旺季前仍跌跌不休，僅有西南地區(qū)因限電水泥供應(yīng)不足上調(diào)價(jià)格。

　　據(jù)了解，9月以來全國水泥市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)區(qū)域性。上漲的區(qū)域主要是廣州、貴陽、廣西等部分地區(qū)，上調(diào)10-40元/噸；下跌區(qū)域主要集中在甘肅、江西南昌、山東棗莊，下調(diào)20-30元/噸。

　　局部地區(qū)由于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，成為行業(yè)龍頭兼并的良機(jī)。在政策促進(jìn)建材等重點(diǎn)行業(yè)實(shí)施企業(yè)兼并重組和產(chǎn)業(yè)鏈整合的情況下，海螺水泥（600585）、冀東水泥（000401）、中國建材 （ 03323 ） 等有望受益。

　　陜西省是2011年全國各區(qū)域中盈利最差的地區(qū)之一。2010年下半年，隨著產(chǎn)能釋放，價(jià)格從400元以上跌落至當(dāng)前275元左右，企業(yè)虧損面達(dá)40%，使海螺水泥趁機(jī)做大。2011年8月，海螺收購擁有900萬噸水泥產(chǎn)能的陜西眾喜水泥后，預(yù)計(jì)2012年總產(chǎn)能將達(dá)到1,500萬噸，與冀東水泥）、堯柏水泥形成寡頭壟斷，市場(chǎng)占有率將達(dá)到64%。不過短期來看，仍無法控制市場(chǎng)價(jià)格，主要就是因?yàn)楣?yīng)遠(yuǎn)大于需求所致。

　　華東水泥龍頭企業(yè)為保價(jià)，在秘密溝通，以達(dá)成限產(chǎn)保價(jià)協(xié)議。不過，在宏觀緊縮的背景下，該協(xié)議只能短期影響水泥價(jià)格，中長(zhǎng)期水泥行業(yè)供過于求的現(xiàn)狀仍難以改變。

　　據(jù)報(bào)道，江西南方水泥有限公司在贛中、贛西、吉安等地于9月10日起上調(diào)水泥價(jià)格20元/噸。

　　值得關(guān)注的是，長(zhǎng)江中下游水泥在旺季到來前降價(jià)，主要是緊縮政策導(dǎo)致在建項(xiàng)目資金出現(xiàn)短缺，影響施工進(jìn)度所致。隨著資金面的緊縮，工程資金緊缺，新建工程開工將放緩，部分在建工程的資金甚至得不到保障。此外，河南、山東等中部地區(qū)過剩的水泥涌向近期相對(duì)較為景氣的華東，也沖擊了華東水泥市場(chǎng)。

　　近期華東地區(qū)部分小水泥企業(yè)價(jià)格下調(diào)約10-15 元/噸，其中上海地區(qū)價(jià)格下跌了30元/噸。另外，資料顯示，上周水泥價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)下跌，其中華中地區(qū)價(jià)格下跌較大。其中鄭州地區(qū)水泥價(jià)格從9月初400元/噸下降為345元/噸，下降幅度為13.75%。