PCCP河北段招投標情況點評：體量超過河南段競標格局更分散
河北段干渠管道招標結(jié)束，城市配套單元招投標開啟
邢清干渠、保滄干渠保定段和滄州段PCCP管均已開標，干渠管道招標告一段落，接下來城市配套單元管道招標將陸續(xù)啟動，目前“石家莊正定段、元氏-趙縣單元”和“邯鄲市先期開工工程單元”也已開標。
相比南水北調(diào)河南段，中標情況更為分散
北部嚴重缺水的現(xiàn)狀不僅帶來大量輸引水項目，也吸引眾多PCCP企業(yè)駐點，導致區(qū)域競爭激烈，反映在河北南水北調(diào)項目上也是如此，具體表現(xiàn)在：
1、國統(tǒng)、龍泉、青龍、巨龍分別中標金額分為2.6、2.4、2.1、0.8億，占PCCP總額44%,低于河南63%的水平。
2、非上市企業(yè)中北京韓建河山、河北千秋管業(yè)分別拿單高達3.6億、2.5億，而河南段非上市企業(yè)拿單均低于上市企業(yè)。
3、從測算出的中標PCCP管單價看，河北段DN2200\2000單價在470\370萬/KM,小于河南段600\450的水平，部分源于成本下滑、部分由于不同項目對同口徑管道性能的要求不同，部分緣于競爭加劇。
河北段體量大超河南段，今年訂單將持續(xù)爆發(fā)
盡管河北段競爭較激烈，但體量更大，目前大部分城市配套管道還未招標，預計金額30億左右，加上已開標的18.4億，粗略估計河北段PCCP總金額50億左右，這也與前期調(diào)研數(shù)據(jù)一致。若以44%比重計算，則上市企業(yè)共承接20億訂單，與河南段相近（河南段總金額29.2億，上市企業(yè)接單18.3億）。
不過若后續(xù)訂單釋放較快，我們判斷非上市公司將受制自身規(guī)模，上市公司獲單比例或逐步提升。
近兩年P(guān)CCP行業(yè)將保持高景氣，后期競爭或加劇
今明兩年受益南水北調(diào)大工程，PCCP行業(yè)將保持高景氣，南水北調(diào)完成后，盡管不排除仍會有其他區(qū)域性輸?shù)羲こ?，但在體量和爆發(fā)性上或有不足，則富余的產(chǎn)能可能會進一步集中到缺水、項目多的地區(qū)從而加劇競爭。
中期預增反映兌現(xiàn)時點在下半年，短期可關(guān)注市政管網(wǎng)主題催化
從4家上市PCCP的中期預增情況看，受制工程進度，去年下半年以來的所接訂單并未有效確認為收入，結(jié)合竣工結(jié)點，兌現(xiàn)時點大概率出現(xiàn)在下半年。由于業(yè)績兌現(xiàn)的低預期，上半年股價調(diào)整幅度較大，建議加強關(guān)注，標的：青龍管業(yè)、龍泉股份、巨龍管業(yè)。
邢清干渠、保滄干渠保定段和滄州段PCCP管均已開標，干渠管道招標告一段落，接下來城市配套單元管道招標將陸續(xù)啟動，目前“石家莊正定段、元氏-趙縣單元”和“邯鄲市先期開工工程單元”也已開標。
相比南水北調(diào)河南段，中標情況更為分散
北部嚴重缺水的現(xiàn)狀不僅帶來大量輸引水項目，也吸引眾多PCCP企業(yè)駐點，導致區(qū)域競爭激烈，反映在河北南水北調(diào)項目上也是如此，具體表現(xiàn)在：
1、國統(tǒng)、龍泉、青龍、巨龍分別中標金額分為2.6、2.4、2.1、0.8億，占PCCP總額44%,低于河南63%的水平。
2、非上市企業(yè)中北京韓建河山、河北千秋管業(yè)分別拿單高達3.6億、2.5億，而河南段非上市企業(yè)拿單均低于上市企業(yè)。
3、從測算出的中標PCCP管單價看，河北段DN2200\2000單價在470\370萬/KM,小于河南段600\450的水平，部分源于成本下滑、部分由于不同項目對同口徑管道性能的要求不同，部分緣于競爭加劇。
河北段體量大超河南段，今年訂單將持續(xù)爆發(fā)
盡管河北段競爭較激烈，但體量更大，目前大部分城市配套管道還未招標，預計金額30億左右，加上已開標的18.4億，粗略估計河北段PCCP總金額50億左右，這也與前期調(diào)研數(shù)據(jù)一致。若以44%比重計算，則上市企業(yè)共承接20億訂單，與河南段相近（河南段總金額29.2億，上市企業(yè)接單18.3億）。
不過若后續(xù)訂單釋放較快，我們判斷非上市公司將受制自身規(guī)模，上市公司獲單比例或逐步提升。
近兩年P(guān)CCP行業(yè)將保持高景氣，后期競爭或加劇
今明兩年受益南水北調(diào)大工程，PCCP行業(yè)將保持高景氣，南水北調(diào)完成后，盡管不排除仍會有其他區(qū)域性輸?shù)羲こ?，但在體量和爆發(fā)性上或有不足，則富余的產(chǎn)能可能會進一步集中到缺水、項目多的地區(qū)從而加劇競爭。
中期預增反映兌現(xiàn)時點在下半年，短期可關(guān)注市政管網(wǎng)主題催化
從4家上市PCCP的中期預增情況看，受制工程進度，去年下半年以來的所接訂單并未有效確認為收入，結(jié)合竣工結(jié)點，兌現(xiàn)時點大概率出現(xiàn)在下半年。由于業(yè)績兌現(xiàn)的低預期，上半年股價調(diào)整幅度較大，建議加強關(guān)注，標的：青龍管業(yè)、龍泉股份、巨龍管業(yè)。
編輯：徐潔
監(jiān)督：0571-85871513
投稿：news@ccement.com
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