冀東水泥：產(chǎn)能大幅提高 調(diào)高目標(biāo)價(jià)為30元
2010年1-9月公司實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)10.98億元，同比增長(zhǎng)48.20%，每股收益0.91元，符合預(yù)期，收益增長(zhǎng)主要來(lái)源于產(chǎn)能增加，行業(yè)景氣高，價(jià)格上漲以及公司管理費(fèi)率的降低;區(qū)域振興規(guī)劃、保障性住房建設(shè)及建材下鄉(xiāng)等帶來(lái)的新增需求有望彌補(bǔ)基建投資及房地產(chǎn)(商品房)投資增速下降的不利影響，預(yù)計(jì)未來(lái)行業(yè)需求仍有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
年末趕工期使水泥消費(fèi)四季度進(jìn)入旺季，水泥價(jià)格仍將保持上漲趨勢(shì)，公司產(chǎn)能的陸續(xù)達(dá)產(chǎn)將使公司四季度收益維持較高水平。
未來(lái)兩年，公司產(chǎn)能仍將大幅提高，內(nèi)生加外延式擴(kuò)張保證公司未來(lái)兩年復(fù)合增速達(dá)到30%；向產(chǎn)業(yè)鏈下游滲透，混凝土業(yè)務(wù)將成為公司未來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
預(yù)計(jì)公司2010、2011、2012年每股收益分別為1.30、1.85、2.19元，動(dòng)態(tài)市盈率分別為18倍，13倍，及11倍。維持“買入”評(píng)級(jí)，調(diào)高目標(biāo)價(jià)為30元。
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