水泥行業(yè)：管樁預(yù)示需求向好 水泥新開工未減
11單月固定資產(chǎn)投資增速下滑至24%、增速環(huán)比上月下降7個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)投資增速維持在32%以上。11單月基建設(shè)施投資增速下滑至34%、環(huán)比上月下降3個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)增速仍高達(dá)45%。
受上述因素影響11單月水泥產(chǎn)量增速下降至18%、增速環(huán)比上月下降6個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)產(chǎn)量增速提高至19%。鋼筋和熟料產(chǎn)量單月增速亦有所下降，但玻璃和混凝土產(chǎn)量增速依舊呈現(xiàn)加速趨勢。
11單月房地產(chǎn)銷售面積和金額增速100%、167%，新開工面積同增194%，旺盛的銷售導(dǎo)致庫存大幅下降，對明年下半年政策擔(dān)憂也推動(dòng)了目前地產(chǎn)企業(yè)加快新開工和施工爭取明年上半年實(shí)現(xiàn)銷量。
11單月管樁產(chǎn)量同增54%、增速環(huán)比上月提升10個(gè)百分點(diǎn)。管樁80%左右用于房地產(chǎn)，這與房地產(chǎn)新開工大幅增加數(shù)據(jù)相一致。根據(jù)之前所述管樁產(chǎn)量對水泥需求有3-4個(gè)月左右提前量。
可以預(yù)期目前正在打地基的項(xiàng)目在明年上半年旺季來臨時(shí)，即3-4月開始產(chǎn)生對水泥需求，而目前打地基項(xiàng)目集中意味著屆時(shí)將集中釋放對水泥的需求。預(yù)期上半年地產(chǎn)量價(jià)齊升有助于該趨勢加強(qiáng)。
非常遺憾和困惑的是，11單月水泥新開工項(xiàng)目投資計(jì)劃仍有143億，且比10月增加了15億。而之前政策指出截止9月30日止暫停新建生產(chǎn)線，該數(shù)據(jù)內(nèi)涵和意義與該上述政策明顯相背離。
水泥設(shè)備產(chǎn)量增速呈逐月下降趨勢，單月量依舊環(huán)比增加，意味著未來半年仍處于項(xiàng)目新投產(chǎn)高峰期。略慶幸的是11單月水泥新開工投資同降8%，總投資計(jì)劃同降33%，投資規(guī)模同比明顯下降。
國泰君安判斷：“明年上半年景氣度好于下半年，2011年景氣度好于2010年好”。
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