亞泥：估值優(yōu)勢(shì)勝同業(yè)
亞洲水泥（743）前三季度整體銷售額按年增長(zhǎng)38.9%至30.59億元人民幣，毛利率按年提高1個(gè)百分點(diǎn)左右至30.21%，凈利潤(rùn)按年大幅提高73.6%至4.77億元人民幣，每股盈利則按年上升31%至0.307元人民幣，公司整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。
國(guó)家為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退而啟動(dòng)大量基礎(chǔ)建設(shè)投資，拉動(dòng)了水泥需求。房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇，庫(kù)存房屋減少，土地拍賣價(jià)格大幅上漲。預(yù)期房地產(chǎn)開發(fā)商開工量將增加，對(duì)水泥的需求也會(huì)增加。亞洲水泥在內(nèi)地的水泥年產(chǎn)量已超過2000萬噸，公司所有2010年投產(chǎn)新線已獲批，并且已經(jīng)在施工中，預(yù)計(jì)按時(shí)投產(chǎn)，屆時(shí)產(chǎn)能在現(xiàn)基礎(chǔ)上增加66%以上。到2011年，預(yù)計(jì)公司所有水泥生產(chǎn)線全負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，公司在內(nèi)地的水泥年產(chǎn)量將達(dá)到2800萬噸。行業(yè)整合大潮將是未來1至2年的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)大型水泥機(jī)構(gòu)將受到政策支持，利好發(fā)展。
亞洲水泥目前市盈率僅14.4倍，比較其他水泥股，如海螺水泥（914）、中材（1893）市盈率分別為28.53倍及34.78倍，具有估值優(yōu)勢(shì)。在大市波動(dòng)下，其防守性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)公司每股盈利按年增速可達(dá)20%，估計(jì)公司09、10年每股收益0.42元、0.50元，給予公司09年13至16倍市盈率；目前公司市帳率不足1倍，估值較低，建議可在4.20元至4.50元附近收集，目標(biāo)價(jià)為5.60元，止蝕位4.00元。
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