水泥需求增速下滑態(tài)勢有望扭轉(zhuǎn)
國家不斷加大基建投資規(guī)模。國家為達(dá)到保增長目的，目前正在積極加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括“交運(yùn)部門正在醞釀的5萬億元的投資計(jì)劃”，“擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的10項(xiàng)措施”。并強(qiáng)調(diào)“擴(kuò)大投資出手要快，出拳要重，措施要準(zhǔn)，工作要實(shí)”，顯現(xiàn)了中央加大基建投資的力度和決心。國家宏觀調(diào)控政策與97年東南亞金融危機(jī)情況十分類似，宏觀調(diào)控基調(diào)由防止過熱，轉(zhuǎn)為保增長。目前國家宏觀政策基調(diào)也是由抑制通脹轉(zhuǎn)向防止經(jīng)濟(jì)下滑，實(shí)行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。
基建投資支撐水泥需求，我們的前提假設(shè)為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)09年可保持35%增速，則基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可拉動水泥需求新增1.6億噸，占07年總產(chǎn)量的11.76%，對09年房地產(chǎn)投資下滑起到支撐。但這是建立在國家09年將持續(xù)推進(jìn)基建項(xiàng)目投資的基礎(chǔ)上，未來還要進(jìn)一步觀察項(xiàng)目落實(shí)情況。
未來仍然存在政策性推動機(jī)會。水泥股價前期的下跌，已經(jīng)反映了09年較差的預(yù)期，當(dāng)國家出臺一系列刺激經(jīng)濟(jì)措施，加大基建投資時，預(yù)期發(fā)生改變，水泥行業(yè)09年需求狀況好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致前階段股價的上漲。預(yù)計(jì)政府后續(xù)還會出臺一系列政策，促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)，無論是加大基礎(chǔ)投資還是促進(jìn)房地產(chǎn)投資(如經(jīng)濟(jì)適用房、廉租房)對水泥行業(yè)來說都可刺激水泥需求，有利于09年水泥行業(yè)需求進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。
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